L'agence de renommée mondiale S&P vient de confirmer davantage la capacité de la Côte d'Ivoire à honorer ses engagements en réhaussant sa note. Toute chose qui désavoue l'opposition ivoirienne qui élaborent et distillent des théories alarmistes sur la question.
Aperçu
Le 17 mai 2024, S&P Global Ratings a révisé sa
perspective sur la Côte d'Ivoire de stable à
positive. Dans le même temps, nous avons
confirmé nos notations de crédit souverain à
long et à court terme en devises et en monnaie
locale « BB-/B ».
Perspectives
Ces perspectives positives reflètent notre
opinion selon laquelle, au cours des 24
prochains mois, la hausse des exportations de
matières premières pourrait entraîner une
diminution plus significative des déséquilibres
extérieurs et budgétaires que dans notre
scénario de référence.
Cela pourrait
s’accompagner d’une croissance économique
élevée, bénéficiant des réformes économiques,
du soutien des donateurs et de la stabilité
monétaire et politique.
Scénario à la hausse
Nous pourrions relever la note de la Côte d'Ivoire
si la position extérieure du pays s'améliore plus
que ce que nous prévoyons actuellement, par
exemple en raison de la hausse des
exportations d'hydrocarbures et de mines.
Nous
pourrions également relever les notes si la
situation budgétaire s'améliore plus rapidement
que prévu ou si nous observons une
amélioration significative de la capacité de la
banque centrale régionale à mener la politique
monétaire et à soutenir la stabilité
macroéconomique. Nous espérons que toute
action positive dépendra de la stabilité
politique.
Scénario négatif
Nous pourrions revoir les perspectives à stables
si les déséquilibres extérieurs persistaient et si
l’endettement extérieur par rapport aux recettes
du compte courant (CAR) ne diminuait pas. Nous
pourrions également revoir les perspectives à
stables si une augmentation prononcée des
tensions politiques intérieures entrave
durablement l’élaboration des politiques.
Raisonnement
Nous prévoyons une croissance moyenne du PIB
réel de 6,5 % sur la période 2024-2027, soutenue
par les investissements dans les
infrastructures, l’industrialisation en cours,
l’augmentation de la capacité de transport et
l’activité croissante dans les technologies de
l’information et de la communication.
Par
ailleurs, la production d’hydrocarbures et
minière devrait augmenter grâce aux mines
nouvelles ou agrandies et à la montée en
puissance de la production du champ de
Baleine depuis août 2023. Néanmoins, le PIB par
habitant reste faible, estimé à moins de 2 800
dollars cette année.
Les déséquilibres extérieurs de la Côte d'Ivoire
sont restés plus élevés que prévu. Nous
prévoyons désormais un déficit du compte
courant de 4,6 % du PIB en 2024 et une dette
extérieure nette réduite pour atteindre 116 % de
la RCA cette année, contre notre estimation
précédente de 104 %.
Ces déséquilibres plus
élevés que prévu sont principalement le résultat
d’une production de cacao nettement inférieure
causée par des conditions météorologiques
défavorables qui ont entraîné le développement
de maladies dans les cultures.
Cependant, nous nous attendons à ce que les
déficits budgétaires et courants, encore
importants, diminuent jusqu'en 2027. Nous
prévoyons une tendance à la baisse du déficit
budgétaire jusqu'à 3 % du PIB l'année
prochaine, tirée par des recettes fiscales plus
élevées - un objectif clé du programme du FMI -
-et maîtrisé les dépenses, notamment en
matière de masse salariale.
Les déséquilibres
extérieurs restent importants, mais
l'augmentation substantielle des exportations
pétrolières et gazières ainsi que minières, la
flambée des prix du cacao et la hausse des
exportations à valeur ajoutée conduiront, à
notre avis, à une amélioration de la position
extérieure du pays.
Nous pensons que les relations solides du
gouvernement avec les donateurs
internationaux fournissent à la Côte d'Ivoire un
financement abordable et soutiennent la mise
en œuvre des réformes.
En avril 2024, la Côte
d'Ivoire et le FMI sont parvenus à un accord au
niveau des services sur la deuxième revue du
programme de 3,5 milliards de dollars sur 42
mois et la première revue du programme de la
Facilité pour la résilience et la durabilité (FSR)
de 1,3 milliard de dollars. L'approbation du
conseil d'administration du FMI entraînerait un
décaissement d'environ 575 millions de dollars.
L’engagement des autres partenaires
multilatéraux et bilatéraux restera fort, à notre
avis.
La Côte d'Ivoire est la plus grande économie de
l'Union économique et monétaire ouestafricaine (UEMOA), représentant 40 % du PIB de
la zone monétaire.
Il est deux fois et demie plus
grand que la deuxième économie de l'UEMOA, le
Sénégal. À notre avis, même si l’adhésion à
l’UEMOA limite la flexibilité de la politique
monétaire, elle réduit les risques extérieurs
spécifiques à chaque pays et fournit un ancrage
politique solide.
Profil institutionnel et économique : nous
prévoyons que l’activité économique
restera forte
L'économie ivoirienne a enregistré des résultats
solides en 2023.
Malgré la contraction
significative de la production de cacao (-23%), la
croissance du PIB réel est restée forte à 6,5%.
Cela est dû au début de la production pétrolière
et gazière dans le champ de Baleine en août, à
une production minière plus élevée, à de solides
performances dans l'agroalimentaire, le textile,
la construction, les activités portuaires et à
l'expansion des technologies de
communication.
Nous pensons que l’activité économique
continuera de croître plus rapidement que dans
les économies comparables, même si le PIB par
habitant reste faible.
Nous prévoyons que la
croissance annuelle du PIB réel sera en
moyenne de 6,5 % sur la période 2024-2027,
soutenue par le plan de développement national
2021-2025. Nous comprenons qu’à fin 2023, 60
% du plan de 59 000 milliards de francs CFA
(XOF) (plus de 110 milliards de dollars ; environ
150 % du PIB 2021) avaient été financés, dont
près des deux tiers provenaient du secteur privé.
Le plan se concentre sur les infrastructures,
l’énergie et des besoins tels que la santé et
l’éducation. En raison de la forte croissance
attendue sur notre horizon de prévision, nous
prévoyons que le PIB par habitant atteindra
environ 3 800 dollars en 2027, contre moins de
2 800 dollars en 2023.
Les autorités augmentent la production
d’énergie nationale. Plusieurs projets sont en
cours afin de porter la production à près de 3
500 mégawatts (MW) d'ici la fin de l'année
prochaine, à 5 200 MW d'ici 2030, et à 8 600 MW
d'ici 2040 contre 2 250 MW en 2022.
Actuellement, le pays compte sept barrages
hydroélectriques opérationnels. servant de
principale source d'énergie renouvelable aux
côtés de quatre centrales thermiques
existantes.
La production de sa première
centrale biomasse devrait démarrer l’année
prochaine, et sa première centrale solaire a
démarré en juillet 2023.
La production d’hydrocarbures et minière
devrait augmenter régulièrement. En août 2023,
deux ans après sa découverte, la production a
démarré dans le champ Baleine, où les réserves
sont estimées par Eni SpA à 2,5 milliards de
barils de pétrole et 3,3 billions de pieds cubes
de gaz.
Le démarrage des opérations a
augmenté la production du pays de près de 16
% à 29 450 barils par jour (b/j) l'année dernière
et l'augmentation de la capacité de production
du pays devrait porter la production à 37 600 b/j
en 2024 et à plus de 82 000 b/j en 2026. une
hausse est possible, le gouvernement estimant
la production potentielle à 175 000 b/j en 2027.
Par ailleurs, début mars 2024, ENI et les
autorités ont annoncé une autre découverte
majeure dans le champ de Calao, avec des
réserves estimées à au moins 1,5 milliard de
barils.
Dans le même temps, la production minière
augmente. La production d’or a atteint 50 tonnes
l’année dernière et devrait atteindre 58 tonnes
en 2027 contre 42 tonnes en 2021.
La production
de nickel, de manganèse, de diamant et de
bauxite s’accélère également. Début mai 2024,
une société minière canadienne a annoncé la
plus grande découverte d'or du pays, qui
pourrait démarrer la production en 2027 et créer
4 500 emplois, même si des défis demeurent
liés à la nécessité de sécuriser le site et de
renforcer les capacités de traitement.
Le soutien des donateurs multilatéraux et
bilatéraux continuera de fournir un financement
abordable et de soutenir la mise en œuvre des
réformes. Début avril 2024, compte tenu des
performances satisfaisantes dans la mise en
œuvre des politiques, un accord au niveau des
services du FMI a été conclu sur la deuxième
revue du programme de 3,5 milliards de dollars
sur 42 mois et la première revue du programme
RSF de 1,3 milliard de dollars, qui a été
approuvée en mars. 15, 2024.
L’approbation du
conseil d’administration du FMI entraînerait un
décaissement d’environ 575 millions de dollars.
À notre avis, l'élaboration des politiques en Côte
d'Ivoire s'est améliorée depuis la crise de 2011,
mais les tensions ethniques restent
profondément ancrées et présentent un risque
pour la stabilité du pays.
Depuis lors, les
réformes économiques et structurelles du pays
ont progressivement amélioré son classement
en termes d'environnement des affaires,
d'efficacité du gouvernement et de corruption
perçue. En outre, un dialogue politique continu
est susceptible de contribuer à maintenir la
stabilité politique et la prévisibilité de
l’élaboration des politiques.
À titre d’illustration,
les élections locales et régionales de septembre
2023 se sont déroulées sans violence et avec le
taux de participation le plus élevé depuis une
décennie pour l’opposition et les électeurs.
Néanmoins, les prochaines élections
présidentielles de 2025 pourraient cristalliser
les tensions et conduire à des protestations.
Les
prochaines élections législatives sont prévues
en 2026.
La menace sécuritaire émanant du Sahel ne
devrait pas affecter les performances
macroéconomiques à ce stade, mais la situation
reste fragile. Le gouvernement met en œuvre un
plan de 153 millions d'euros pour renforcer
l'armée et investit dans ces domaines pour
améliorer l'accès aux services sociaux et
renforcer l'économie locale.
Le soutien public
reste fort, l'UE ayant annoncé en avril 2024 une
subvention supplémentaire de 15 millions
d'euros pour renforcer la capacité militaire de la
Côte d'Ivoire. Une détérioration de la situation
sécuritaire chez les voisins du nord de la Côte
d'Ivoire pourrait entraîner une pression
supplémentaire sur les dépenses de sécurité.
Profil de flexibilité et de performance: les
déséquilibres extérieurs et budgétaires
restent élevés mais diminueront
progressivement
Nous prévoyons un déficit budgétaire toujours
élevé, à 4,2 % du PIB, bien que sur une
trajectoire descendante après un pic à 6,8 % en
2022, notamment grâce à la hausse des
recettes.
Avec la suppression des mesures
temporaires de soutien budgétaire contre
l’impact négatif de l’inflation et l’augmentation
des recettes, le déficit a commencé à diminuer.
Nous prévoyons qu’elle continuera à se réduire à
3 % du PIB en 2025. La collecte des recettes
publiques a sous-performé dans le passé et
reste faible, autour de 16 % du PIB, mais elle
s’améliore.
L'augmentation des recettes est
cruciale pour la réduction du déficit, étant
donné, à notre avis, les besoins de financement
liés au plan de développement du
gouvernement. Conformément au programme
en cours du FMI, les autorités mettent en œuvre
des réformes pour accroître les recettes,
notamment en élargissant la base de données
des titres fonciers pour augmenter les impôts
fonciers, en augmentant certains taux
d'imposition et tarifs douaniers, en améliorant
la capacité administrative, en supprimant les
exonérations et en augmentant la numérisation.
Dans le même temps, les autorités se sont
attachées à contenir les dépenses courantes.
Par exemple, ils ont réduit la masse salariale en
dessous de 35 % des revenus l’année dernière –
contre 40 % en 2022 – en réduisant le nombre
d’employés du gouvernement, sauf dans les
secteurs de la santé, de l’éducation et de la
sécurité. Cette stratégie devrait se poursuivre.
La dette publique a augmenté rapidement ces
dernières années, mais devrait diminuer
légèrement sur la période 2024-2027. La dette
publique brute a augmenté rapidement ces
dernières années pour financer la stratégie de
développement du gouvernement et à la suite
de chocs extérieurs sans précédent. De 37,5 %
du PIB en 2019, avant la COVID-19, il a atteint 58
% l’an dernier.
Néanmoins, la consolidation
budgétaire et la forte croissance du PIB nominal
devraient conduire à une légère baisse du ratio
dette/PIB vers 52 % en 2027, ce qui reste bien
au-dessus des niveaux d’avant la pandémie.
Le profil de la dette s'est amélioré après
l'émission d'euro-obligations du pays en janvier
2024, la première en près de deux ans dans la
région.
La Côte d'Ivoire a levé 2,6 milliards de
dollars en deux tranches avec un swap de
devises simultané en euro et en dollar et un
carnet de commandes atteignant 8,5 milliards
de dollars. La majeure partie du produit a été
utilisée pour améliorer le profil de la dette,
allonger la maturité moyenne et réduire le coût
de la dette. La Côte d'Ivoire a remboursé par
anticipation une partie des euro-obligations à
échéance 2025 et 2032 et, plus important
encore, 1,2 milliard d'euros de prêts
commerciaux extérieurs à court terme à taux
variables (durée résiduelle moyenne de deux
ans et taux d'intérêt moyen pondéré de 8,7 %).
Fin 2023, 80 % de la dette en devises (55 % de la
dette totale des administrations publiques)
était en euro, ce qui ne comporte actuellement
pas de risque de change compte tenu de
l’ancrage du franc CFA à l’euro. Nous prévoyons
que les paiements d’intérêts diminueront en
dessous de 15 % des revenus cette année.
Les déséquilibres extérieurs sont importants,
mais ils diminueront progressivement, même si
de grandes incertitudes demeurent.
Le déficit
du compte courant s’est considérablement
accru en 2022-2023 en raison de la flambée des
prix mondiaux, de l’augmentation des
importations de pré-production pour le secteur
pétrolier et gazier et de la faible performance de
la production de cacao en 2023 (une baisse de
23 % par rapport à 2022 par rapport aux
prévisions). baisse de 15 %).
Affichant en
moyenne plus de 7 % du PIB en 2022-2023, le
déficit du compte courant était bien supérieur
aux tendances historiques, affaiblissant la
position extérieure du pays.
Nous prévoyons que la situation s'améliorera et
que l'augmentation des importations, largement
alimentée par des projets d'investissement,
sera plus que compensée par une augmentation
des exportations.
Les exportations
d’hydrocarbures et de produits miniers
devraient augmenter de manière significative.
La Côte d'Ivoire et le Ghana sont les leaders
mondiaux du cacao, fournissant 60 % du
marché. En raison de la baisse des exportations,
les prix ont grimpé. L’impact pour le pays est
cependant incertain.
Les prix ont été
extrêmement volatils et la majeure partie de la
production ivoirienne est vendue à terme, ce qui
signifie que des prix plus élevés se refléteraient
lors de la prochaine récolte. Nous pensons que
si les efforts des autorités visant à accélérer
l'industrialisation et à diversifier l'économie afin
d'augmenter la part des produits à valeur
ajoutée se concrétisent, cela bénéficierait à
l'activité d'exportation.
Néanmoins, compte
tenu de la composition des exportations, le pays
restera vulnérable aux fluctuations des prix des
matières premières et aux événements liés aux
conditions météorologiques, malgré les progrès
réalisés en matière de renforcement de la
résilience, notamment dans le contexte du
nouveau programme RSF.
Nous espérons que la Côte d'Ivoire contribuera
positivement aux réserves de change
communes de l'UEMOA.
Outre la réduction des
déficits des comptes courants, nous prévoyons
un renforcement des institutions, un
environnement des affaires amélioré, une
activité croissante dans les secteurs des
hydrocarbures et des mines, et les projets du
Plan national de développement soutiendront
les investissements directs étrangers, même
s'ils ne représentent qu'une part relativement
faible des investissements directs étrangers.
PIB.
La Côte d'Ivoire bénéficie d'un accès solide
aux marchés internationaux de la dette et de
relations solides avec ses partenaires
internationaux.
Nous pensons que l'adhésion à l'UEMOA limite
la flexibilité monétaire mais réduit l'exposition
de la Côte d'Ivoire aux risques extérieurs et
soutient la stabilité macroéconomique.
Les huit
États membres de l'UEMOA (Bénin, GuinéeBissau, Burkina Faso, Côte d'Ivoire, Mali, Niger,
Sénégal et Togo) mettent en commun leurs
réserves au sein de la banque centrale
régionale, la Banque centrale des États de
l'Afrique de l'Ouest (BCEAO). , pour créer un
tampon contre les chocs de balance des
paiements spécifiques à chaque pays.
Lors du
calcul de nos ratios extérieurs, nous n'incluons
pas l'accès du pays à des réserves dépassant sa
part. Nous considérons comme externe la dette
émise sur le marché régional et détenue dans
d’autres États membres. La garantie française
d'une convertibilité illimitée de la monnaie,
même si elle ne correspond pas à un taux de
change spécifique, a longtemps soutenu la
confiance dans l'ancrage de la monnaie, qui a
contribué à faire baisser l'inflation même
pendant les crises politiques et les chocs des
prix des matières premières, contrairement à de
nombreux autres pays d'Afrique subsaharienne.
Statistiques clés
Tableau 1
Côte d'Ivoire--Indicateurs sélectionnés
2018 2019 2020 2021 202INDICATEURS ÉCONOMIQUES (%)
PIB nominal (bil.
LC) 32 506 35 379 36 278
40
367
43 PIB nominal (en
milliards de dollars)59 60 63 73 70
PIB par habitant
(en milliers de
dollars)
2.3 2.3 2.4 2.7 2.5
Croissance du PIB
4867077262Les déséquilibres extérieurs de la Côte
d'Ivoire sont restés plus élevés que
prévu, notamment en raison d'une
sous-performance significative de la
production de cacao et des
pressions exercées par les
importations de pré-production
d'hydrocarbures.
—
Cependant, les investissements dans
les infrastructures, l’augmentation
rapide de la production minière et
d’hydrocarbures, l’industrialisation
en cours et la contribution
croissante du secteur des services
devraient réduire les déséquilibres
actuellement importants et soutenir
une croissance économique à des
niveaux supérieurs à ceux des pairs
sur la période 2024-2027.
—
L’augmentation des recettes
publiques, l’émission réussie d’euroobligations de 2,6 milliards de
dollars en janvier 2024 et le
remboursement anticipé associé
d’une dette plus coûteuse
contribueront à réduire le ratio
moyen des paiements d’intérêts par
rapport aux recettes publiques en
dessous de 15 % sur notre horizon
de prévision jusqu’en 2027.
—
Nous avons donc révisé notre
perspective sur la Côte d'Ivoire de
positive à stable et confirmé nos
notes « BB-/B ».
—
Les tensions politiques intérieures
sont actuellement contenues.
Néanmoins, la prochaine élection
présidentielle, prévue fin 2025,
pourrait être source d’instabilité.
—
Nous estimons le PIB par habitant à 2
985 dollars en 2024, mais la
croissance du PIB réel sera en
moyenne de 6,5 % par an sur la
période 2024-2027, stimulée par une
augmentation de la production
pétrolière, gazière et minière, des
investissements continus dans les
infrastructures, l'industrialisation et
la croissance du pays. secteur des
services.
—
Nous espérons que l’engagement des
donateurs fournira un ancrage
politique et un financement à des
taux abordables, ainsi qu’un soutien
aux réformes et aux
investissements.
—
Le déficit extérieur est resté plus
élevé que prévu, notamment en
raison de la contraction plus forte
que prévu de la production de cacao
et de la hausse des importations de
projets d’hydrocarbures.
—
Nous prévoyons que l’assainissement
budgétaire, soutenu par une hausse
des recettes publiques, favorisera
une baisse du déficit à 4,2 % du PIB
cette année et à 3 % l’année
prochaine.
En raison de cette
situation et de la vigueur de l’activité
économique, le ratio dette publique
nette/PIB commencera à diminuer
cette année.
—
Les déficits du compte courant ont
augmenté de manière significative
au cours des deux dernières années,
mais devraient diminuer grâce à
l'augmentation de la production
d'hydrocarbures et d'exploitation
minière et, dans une moindre
mesure, à l'augmentation des
exportations à valeur ajoutée.
—
L'adhésion à l'UEMOA, dont la Côte
d'Ivoire est de loin le plus grand
membre, limite la flexibilité
monétaire mais continue à assurer la
stabilité monétaire et des tampons
extérieurs supplémentaires, à notre
avis.
—
Notes
Explorez S&P Global
Aperçu des scores
Tableau 2
Côte d'Ivoire--Aperçu des notes
FACTEURS
CLÉS DE
NOTATION
SCOREEXPLICATION
Évaluation
institutionnelle
4
Malgré les tensions
sociopolitiques
existantes, la stabilité
et la prévisibilité
politique des
institutions de la Côte
d'Ivoire se sont
considérablement
améliorées depuis la
crise politique de 2011
et les défauts de
paiement qui en ont
résulté, favorisant une
forte croissance et
une amélioration
substantielle de
l'environnement des
affaires. Nous
attendons du
gouvernement qu’il
maintienne le dialogue
avec l’opposition afin
d’apaiser davantage
les tensions.
La force
des institutions de
l'Union économique et
monétaire ouestafricaine (UEMOA) et
l'accord avec la
France soutiennent
également notre
évaluation
institutionnelle.
Évaluation
économique
4
Basé sur le PIB par
habitant ($) selon les
indicateurs
sélectionnés dans le
tableau 1.
Croissance
économique
supérieure à la
moyenne, mesurée à
l'aide de la croissance
tendancielle du PIB
réel par habitant, qui
est systématiquement
bien supérieure à celle
des autres pays
souverains de la
même catégorie de
PIB par habitant.
Évaluation
externe
4
Sur la base d’une
dette extérieure nette
étroite et des besoins
bruts de financement
extérieur selon les
indicateurs
sélectionnés dans le
tableau 1.
Évaluation
budgétaire :
flexibilité et
performance
3
Sur la base de
l’évolution de la dette
nette des
administrations
publiques (% du PIB)
selon les indicateurs
sélectionnés dans le
tableau 1.
Évaluation
budgétaire :
fardeau de la
dette
5
Sur la base de la dette
nette des
administrations
publiques (% du PIB)
et des dépenses
d’intérêt des
administrations
publiques (% des
recettes des
administrations
publiques),
conformément aux
indicateurs
sélectionnés du
tableau 1. Plus de 40
% de la dette publique
brute est libellée en
devises étrangères.
L'exposition du
secteur bancaire au
gouvernement
représente plus de 20
% des actifs.
Évaluation
monétaire
5
La stabilité des prix,
l’une de nos
principales mesures
de la crédibilité de la
politique monétaire,
est gérée avec assez
de succès,
notamment par
rapport aux autres
États souverains
d’Afrique
subsaharienne.
Des
instruments
monétaires fondés sur
le marché sont en
place, mais l’efficacité
de la politique
monétaire pourrait ne
pas être testée dans
un scénario
pessimiste. L'adhésion
à l'union monétaire (la
Côte d'Ivoire est
membre de l'UEMOA)
limite la flexibilité
monétaire de chaque
pays.
Note indicative bbConformément au
tableau 1 de la
« Méthodologie de
notation souveraine ».
Encoches de
réglages
supplémentaires
et de flexibilité
0
Note finale
Monnaie
étrangère
BBEncoches de
soulèvement
0
Nous ne pensons pas
que les risques de
défaut s’appliquent
différemment à la
dette en monnaie
étrangère et à la dette
en monnaie locale.
Monnaie locale BBL'analyse de la solvabilité souveraine
réalisée par S&P Global Ratings repose sur
l'évaluation et la notation de cinq facteurs
de notation clés : (i) l'évaluation
institutionnelle ; (ii) évaluation économique ;
(iii) évaluation externe ; (iv) la moyenne de la
flexibilité et des performances budgétaires,
et du fardeau de la dette ; et (v) évaluation
monétaire. Chacun des facteurs est évalué
sur un continuum allant de 1 (le plus fort) à
6 (le plus faible).
La « Méthodologie de
notation souveraine » de S&P Global
Ratings, publiée le 18 décembre 2017,
détaille la manière dont nous obtenons et
combinons les scores, puis obtenons la
notation souveraine en devise étrangère.
Conformément à la méthodologie de
notation souveraine de S&P Global Ratings,
un changement de note n'entraîne pas dans
tous les cas un changement de note, et un
changement de note n'est pas
nécessairement fondé sur des
changements dans un ou plusieurs scores.
Pour déterminer la note finale, le comité
peut utiliser la flexibilité offerte par les §15
et §§126-128 de la méthodologie de
notation.
Critères associés
Recherche connexe
Conformément à nos politiques et procédures
pertinentes, le comité de notation était
composé d'analystes qualifiés pour voter au
sein du comité, possédant suffisamment
d'expérience pour transmettre le niveau
approprié de connaissance et de
compréhension de la méthodologie applicable
(voir « Critères et recherches connexes »).
Au
début de la réunion du comité, le président a
confirmé que les informations fournies au
comité de notation par l'analyste principal
avaient été distribuées en temps opportun et
étaient suffisantes pour que les membres du
comité puissent prendre une décision éclairée.
Après que l'analyste principal ait prononcé son
discours d'ouverture et expliqué sa
recommandation, le comité a discuté des
principaux facteurs de notation et des
questions critiques conformément aux critères
pertinents. Les facteurs de risque qualitatifs et
quantitatifs ont été examinés et discutés, en
examinant les antécédents et les prévisions.
L'évaluation par le comité des principaux
facteurs de notation est reflétée dans l'aperçu
des notes ci-dessus.
Le président a veillé à ce que chaque membre
votant ait la possibilité d'exprimer son opinion.
Le président ou la personne désignée a examiné
le projet de rapport pour s'assurer de sa
cohérence avec la décision du comité. Les
opinions et la décision du comité de notation
sont résumées dans la justification et les
perspectives ci-dessus. La pondération de tous
les facteurs de notation est décrite dans la
méthodologie utilisée dans cette action de
notation (voir « Critères et recherches
associés »).
Liste des notes
NOTATIONS
AFFIRMÉES ;
PERSPECTIVES
ACTION
À DEPUIS
CÔTE D'IVOIRE
Notation de crédit
souverain
BB-/Positif/BBB-/Stable/B
NOTATIONS
AFFIRMÉES
CÔTE D'IVOIRE
Évaluation du
transfert et de la
convertibilité
BBBSenior non garanti BBCertains termes utilisés dans ce rapport, en
particulier certains adjectifs utilisés pour
exprimer notre point de vue sur les facteurs
pertinents de notation, ont des significations
spécifiques qui leur sont attribuées dans nos
critères et doivent donc être lus conjointement
avec ces critères. Veuillez consulter les critères
de notation sur www.spglobal.com/ratings pour
plus d'informations. Une description de
chacune des catégories de notation de S&P
Global Ratings est contenue dans les
« Définitions de S&P Global Ratings » à
l'adresse
https://disclosure.spglobal.com/ratings/en/regulato/view/sourceId/504352.
Des informations
complètes sur les notations sont disponibles
pour les abonnés de RatingsDirect sur
www.capitaliq.com.
Toutes les notations
concernées par cette action de notation
peuvent être consultées sur le site Web public
de S&P Global Ratings à l'adresse
www.spglobal.com/ratings.
Vous pouvez
également appeler la ligne d'assistance client
mondiale de S&P Global Ratings au (44) 20-
7176-7176.
Les divulgations comprennent les exigences
relatives aux communiqués de presse ou aux
rapports publiés conformément à l'article 10,
paragraphes 1, 10, paragraphes 2 et 5, et à
l'annexe I, section D, I, 1, 2, 2a, 4 et 5. Ces
exigences sont disponibles par notation via le
lien intitulé « Divulgation réglementaire » et
comprennent, sans s'y limiter:
• Éléments clés sous-tendant la notation de
crédit
• Facteurs de crédit ESG
• Statut sollicité ou non sollicité
• Analystes principalement responsables de
la notation de crédit
• Bureau responsable de la cote de crédit
• Matériaux utilisés dans le processus de
réel
4.8 6.7 0,7 7.2 6.2
Croissance du PIB
réel par habitant
2.2 4.0 (1.8) 4.4 3.5
Croissance réelle
des
investissements
6.9 6.9 3.8 14.9 13.Investissement/PIB22.3 22,0 21.7 23.6 26.Épargne/PIB 18.3 19,8 18.6 19.6 18,Exportations/PIB 22,7 22,7 21,0 22.3 24,Croissance des
exportations
réelles
(3.7) 10.3 (4.6) 16.9 4.9
Taux de chômage 2.8 2.4 2.6 2.7 2.5
INDICATEURS EXTERNES (%)
Solde du compte
courant/PIB (3.9) (2.2) (3.1) (3.9) (7.6Solde du compte
courant/CAR (16.4) (9.2) (14.1) (16.6) (29RCA/PIB 23.9 24.3 22.2 23,8 26.
Balance
commerciale/PIB
3.8 5.2 4.7 4.2 1.8
IDE net/PIB 0,8 1.2 1.1 1,5 2.3
Entrée nette de
capitaux propres
de portefeuille/PIB
(0,2) (0,0) (0,1) (0,2) (0,1Besoins bruts de
financement
extérieur/CAR plus
réserves utilisables
109,8 105,7 112,7 113.3 117Dette extérieure
nette étroite/RCA 115,5 103.4 128,4 105,6 119Dette extérieure
nette étroite/PAC 99,3 94,7 112,6 90,6 92,Passifs extérieurs
nets/CAR 151,7 141,0 175,5 147,7 163Passifs extérieurs
nets/CAP 130,4 129.2 153,9 126,7 126Dette extérieure à
court terme par
échéance
restante/CAR
42.2 42,4 58.1 58.1 57,9
Réserves/CAP
utilisables (mois) 4.6 4.8 5.6 5.6 5.4
Réserves
utilisables (mil. $) 6 365 7 398 9 370
10
718
8 8INDICATEURS FISCAUX (GOUVERNEMENT GÉNÉSolde/PIB (2.6) (2.2) (5.4) (4.9) (6.8Evolution de la
dette nette/PIB
4.5 4.9 7.9 8.9 10.Solde primaire/PIB (1.2) (0,7) (3.6) (2.9) (4.6Revenu/PIB 14.7 14.6 14.6 15.2 14.Dépenses/PIB 17.2 16,8 20,0 20.1 21.7
Intérêts/revenus 9.1 10.1 12.6 12,8 14.Dette/PIB 35.3 37,5 46.3 50,2 56,Dette/revenus 241,0 257.3 317,7 330.1 380Dette nette/PIB 31.4 33,8 40,9 45,6 52,Actifs liquides/PIB 3.9 3.7 5.5 4.6 4.1
INDICATEURS MONÉTAIRES (%)
Croissance de l'IPC 0,4 (1.1) 2.4 4.1 5.3
Croissance du
déflateur du PIB
1.7 2.0 1.8 3.8 2.1
Taux de change, fin
d'année (LC/$) 572,89583,90534.56579.16615Les créances des
banques sur la
croissance du
secteur non
gouvernemental
résident
6.8 7.6 10.8 13.6 8.9
Créances des
banques sur le
secteur non
gouvernemental
résident/PIB
19.2 19,0 20,5 21,0 21.1
Part en devises des
créances des
banques sur les
résidents
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Part en devises des
dépôts bancaires
des résidents
0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Croissance du taux
de change effectif
réel
1.1 (4.1) 3.7 2.0 (4.9Sources : Ministère des Finances, Banque
mondiale et Fonds monétaire international
(Indicateurs économiques) ; BCEAO, Fonds
Monétaire International, Banque des
Règlements Internationaux (Indicateurs
externes) ; Ministère des Finances, BCEAO
et Fonds Monétaire International
(Indicateurs budgétaires et de dette) ;
BCEAO et International Financial Statistics
(Indicateurs monétaires).
Ajustements
Définitions : L’épargne est définie comme
l’investissement plus l’excédent (déficit) du
compte courant. L'investissement est défini
comme les dépenses en biens
d'équipement, y compris les installations,
les équipements et les logements, plus la
variation des stocks.
Les banques sont
d'autres sociétés de dépôt autres que la
banque centrale, dont les engagements
sont inclus dans la définition nationale de la
monnaie au sens large. Les besoins bruts de
financement extérieur sont définis comme
les paiements du compte courant plus la
dette extérieure à court terme à la fin de
l'année précédente plus les dépôts des
non-résidents à la fin de l'année
précédente plus la dette extérieure à long
terme arrivant à échéance au cours de
l'année.
La dette extérieure nette au sens
étroit est définie comme le stock des
emprunts en devises et en monnaie locale
des secteurs public et privé auprès de non résidents moins les réserves officielles
moins les créances liquides du secteur
public sur les non-résidents moins les prêts
du secteur financier, les dépôts auprès
d'entités non-résidentes ou les
investissements dans des entités non résidentes.
Un nombre négatif indique un
prêt extérieur net. N/A--Sans objet. LC--
Monnaie locale. CARs--Reçus du compte
courant. IDE--Investissement direct
étranger. CAP – Paiements en compte
courant.
Les données et ratios ci-dessus
résultent des propres calculs de S&P Global
Ratings, s'appuyant sur des sources
nationales et internationales, reflétant le
point de vue indépendant de S&P Global
Ratings sur l'actualité, la couverture,
l'exactitude, la crédibilité et l'utilisabilité
des informations disponibles.
, 10 octobre 2021
— Critères généraux : principes
environnementaux, sociaux et de
gouvernance dans les notations de
crédit
,
18 décembre 2017
— Critères | Gouvernements | Souverains :
Méthodologie de notation souveraine
, 7 avril 2017
— Critères généraux : Méthodologie de
liaison des notations à long terme et à
court terme
, 25 mars 2015
— Critères généraux : Notation des entités
liées au gouvernement : méthodologie
et hypothèses
, 16 février 2011
— Critères généraux :Principes de notation
de crédit
, 18 mai 2009
— Critères généraux : Méthodologie :
Critères de détermination des
évaluations de transfert et de
convertibilité
,
10 avril 2024
— Historique des notations souveraines
, 10
avril 2024
— Liste des notations souveraines
, 7 mai 2024
— Aperçu du score des notations
souveraines
, 8 avril
2024. Version interactive disponible
sur http://www.spratings.com/sri
— Indicateurs de risque souverain
, 27 mars 2024
— Défaut, transition et reprise : étude
annuelle 2023 sur les défauts
souverains et la transition des
notations souveraines
, 26 février 2024
— Ce que signifierait le départ du Burkina
Faso, du Mali et du Niger de la CEDEAO
pour l'UEMOA
Informations réglementaires pour chaque
notation de crédit, y compris le tableau de la
liste des notations
Contactez les
analystes :
notation de crédit
• Critères appliqués
• Modèles appliqués, analyse des pertes et
des flux de trésorerie effectuée
• Analyse du scénario
• Analyse de sensibilité
• Avertissement sur les risques,
compréhension des catégorisations et des
critères de notation de crédit
• Notification d'entité notée
• Services auxiliaires et supplémentaires
• Attributs et limites de la notation de crédit
• Informations spécifiques aux instruments
de financement structuré et de titrisation
Aucun contenu (y compris les notations, les
analyses et données liées au crédit, les
évaluations, les modèles, les logiciels ou toute
autre application ou sortie de celui-ci) ou toute
partie de celui-ci (Contenu) ne peut être modifié,
rétro-conçu, reproduit ou distribué sous
quelque forme que ce soit par quelque moyen
que ce soit, ou stockés dans une base de
données ou un système de récupération, sans
l'autorisation écrite préalable de Standard &
Poor's Financial Services LLC ou de ses sociétés
affiliées (collectivement, S&P).
Le contenu ne
doit pas être utilisé à des fins illégales ou non
autorisées. S&P et tout fournisseur tiers, ainsi
que leurs administrateurs, dirigeants,
actionnaires, employés ou agents
(collectivement les parties S&P) ne garantissent
pas l'exactitude, l'exhaustivité, l'actualité ou la
disponibilité du contenu.
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sont pas responsables des erreurs ou omissions
(négligentes ou autres), quelle qu'en soit la
cause, des résultats obtenus à partir de
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la maintenance de toute donnée saisie par
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EXPRESSE OU IMPLICITE, Y COMPRIS, MAIS
SANS S'Y LIMITER, TOUTE GARANTIE DE
QUALITÉ MARCHANDE OU D'ADAPTATION À UN
USAGE OU À UN USAGE PARTICULIER, À
L'ABSENCE DE BOGUES, D'ERREURS OU DE
DÉFAUTS LOGICIELS, QUE LE
FONCTIONNEMENT DU CONTENU SERA
ININTERROMPU OU QUE LE LE CONTENU
FONCTIONNERA AVEC TOUTE CONFIGURATION
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En aucun cas, les
parties S&P ne pourront être tenues
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dommage, coût, dépense, frais juridiques ou
perte directs, indirects, accessoires,
exemplaires, compensatoires, punitifs, spéciaux
ou consécutifs (y compris, sans s'y limiter, la
perte de revenus ou de profits). et les coûts
d'opportunité ou les pertes causées par la
négligence) en relation avec toute utilisation du
Contenu, même s'il est informé de la possibilité
de tels dommages.
Les analyses liées au crédit et autres, y compris
les notations, et les déclarations contenues
dans le contenu sont des déclarations d'opinion
à la date à laquelle elles sont exprimées et non
des déclarations de faits. Les opinions, analyses
et décisions de reconnaissance de notation de
S&P (décrites ci-dessous) ne constituent pas
des recommandations d'achat, de détention ou
de vente de titres ou de prise de décisions
d'investissement, et ne traitent pas de la
pertinence d'un titre. S&P n'assume aucune
obligation de mettre à jour le contenu après sa
publication sous quelque forme ou format que
ce soit. Le contenu ne doit pas être invoqué et
ne remplace pas les compétences, le jugement
et l'expérience de l'utilisateur, de sa direction,
de ses employés, de ses conseillers et/ou de ses
clients lors de la prise de décisions
d'investissement et d'autres décisions
commerciales.
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fiduciaire ou conseiller en investissement, sauf
lorsqu'il est enregistré en tant que tel. Bien que
S&P ait obtenu des informations auprès de
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aucun audit et n'assume aucune obligation de
diligence raisonnable ou de vérification
indépendante des informations qu'elle reçoit.
Les publications liées aux notations peuvent
être publiées pour diverses raisons qui ne
dépendent pas nécessairement de l'action des
comités de notation, y compris, sans toutefois
s'y limiter, la publication d'une mise à jour
périodique d'une notation de crédit et des
analyses associées.
Dans la mesure où les autorités réglementaires
autorisent une agence de notation à reconnaître
dans une juridiction une notation émise dans
une autre juridiction à certaines fins
réglementaires, S&P se réserve le droit
d'attribuer, de retirer ou de suspendre cette
reconnaissance à tout moment et à sa seule
discrétion. Les parties S&P déclinent toute
obligation, quelle qu'elle soit, découlant de la
cession, du retrait ou de la suspension d'une
reconnaissance, ainsi que toute responsabilité
pour tout dommage prétendument subi en
raison de cela.
S&P maintient certaines activités de ses unités
commerciales distinctes les unes des autres
afin de préserver l'indépendance et l'objectivité
de leurs activités respectives.
Par conséquent,
certaines unités commerciales de S&P peuvent
disposer d’informations qui ne sont pas
disponibles pour les autres unités
commerciales de S&P. S&P a établi des
politiques et des procédures pour maintenir la
confidentialité de certaines informations non
publiques reçues dans le cadre de chaque
processus analytique.
S&P peut recevoir une rémunération pour ses
notations et certaines analyses, normalement
de la part d'émetteurs ou de preneurs fermes de
titres ou de débiteurs. S&P se réserve le droit de
diffuser ses avis et analyses. Les notations et
analyses publiques de S&P sont disponibles sur
ses sites Web,
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