Le Fonds de Solidarité Africain obtient la notation Baa1 de Moody's avec une perspective stable

Moody's Investors Service a attribué une première notation d'émetteur à long terme en devise au Fonds de Solidarité Africain (FSA), lui accordant un Baa1 assorti d'une perspective stable. Cette notation reflète l'évaluation de Moody's sur plusieurs aspects clés de la performance financière et opérationnelle du FSA.

La notation Baa1 du FSA prend en compte divers facteurs, dont son adéquation des fonds propres modérée évaluée à "ba1", compensant la faible qualité de ses actifs et un levier en amélioration. La notation prend également en considération le profil de liquidité du FSA, noté "a3", renforcé par une trésorerie générant structurellement des flux nets positifs.

Cependant, la solidité du soutien des pays membres est jugée "faible" en raison de l'absence de capital appelable et de la capacité limitée des actionnaires à apporter un soutien exceptionnel en cas de besoin. La perspective stable indique un équilibre entre les risques à la baisse et à la hausse.

Le FSA, basé à Niamey, Niger, a une longue histoire d'intervention en Afrique, principalement dans la partie occidentale du continent. Il contribue au développement économique et social de ses pays membres en fournissant des garanties de prêts, facilitant ainsi aux établissements financiers la réduction des risques et le renforcement de leur capacité d'octroi de prêts. La notation souligne que la fourniture de garanties constitue l'activité principale du Fonds, avec d'autres activités telles que l'octroi de prêts directs et la bonification d'intérêt.

Moody's évalue l'adéquation des fonds propres comme modérée, en contraste avec un levier relativement faible et une qualité de crédit des actifs de développement (Development Asset Credit Quality ou DACQ) jugée faible. Selon le scénario de référence de Moody's, une amélioration du levier du FSA est prévue d'ici 2025, avec une augmentation des contributions en capital.

La perspective stable prend en compte la possibilité d'une amélioration du levier au-delà des projections actuelles de Moody's et les risques potentiels liés à une détérioration de l'environnement opérationnel en Afrique de l'Ouest. La notation pourrait être influencée positivement par une amélioration plus importante du levier et du rendement des actifs, ainsi que par une diversification accrue des sources de financement.

En termes de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), le FSA obtient un score d'impact de crédit neutre à faible, reflétant la solidité de sa gouvernance malgré une exposition modérée aux risques environnementaux.

Les facteurs susceptibles d'entraîner une hausse de la notation incluent une amélioration significative du levier et du rendement des actifs, tandis qu'un levier stagnant ou une détérioration des actifs non performants pourrait conduire à une baisse de la notation.

Cette notation du FSA a été émise conformément à la méthodologie de Moody's pour les banques de développement multilatérales et autres entités supranationales. Pour plus de détails sur la méthodologie, vous pouvez consulter le site web de Moody's dans la section "Ratings Methodologies".